一、什么是“固收+”

固收+产品，近些年受到市场较多的关注，一般是指通过主投固定收益资产追求基础收益，同时精选权益资产或通过进攻型策略增厚收益，实现“稳中有进”投资目标的产品。其可以拆成两部分来看，一部分是固定收益类资产，主要是债券类投资，风险相较于权益类较低（稳健打底），另一部分是“+”的部分，加一些风险更高、但收益也可能更高的投资资产（增强收益）。

如果将固收+比作蛋炒饭的话，那么固收部分就像是白米饭，用作打底，稳固基底；“+”的增强部分就是调味料，虽然量不大，但争取让这碗蛋炒饭变得更鲜美。

二、“固收+”的特点

1、相较于权益产品，更稳健

固收“+”，由于产品多数的比例还是投资于债券等固定收益类资产，用作基础收益，用于打底，故风险相较于权益类产品较低，也更稳健。

2、相较于纯债产品，波动大

增强收益依赖于权益类的资产，增强收益与权益市场有着较高的相关性，当市场上涨时，增强的部分可能会获得较为可观的收益，从而增厚整个固收“+”产品的收益；而在市场震荡相对明显的时期，增强的部分也可能会随着出现一定幅度的亏损，“固收+”回撤也随之明显。

三、“固收+”，到底加了什么

“+”的部分可以比较多样，比如+股票、+股指期货、+打新、+定增、+可转债等，根据加的资产类型，市场上固收“+”产品大体有以下几类：

1、混合债券二级基金

二级债基的投资范围通常包括普通债券、可转债以及不超过20%的股票仓位，但是不能参与打新。它可以运用“固收+可转债+股票”策略。

2、偏债混合基金

部分偏债混合基金的权益类资产比例为20%-30%，可以参加打新，以及股指期货、国债期货等衍生品。所以可加的策略比较多，包括可转债、股票、衍生品等。

3、偏债的FOF基金

FOF也有偏债类型的产品，一般权益仓位上限不超过20%或30%。另外一类是养老FOF，约定权益资产不超过30%。

这两种FOF都可以采用“固收+”策略，其策略一般可以从“固收（基金和债券）+股票（基金和股票）+可转债+打新”的范围中进行选择。

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